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行業需求:1月北美BB值為1.01,呈現出積極的態勢。
臺灣PCB產業鏈數據:臺灣主要27家硬板廠商1月營收355.89億新臺幣,同比增長18.52%,環比增長16.2%;臺灣主要5家軟板廠商1月營收28.44億新臺幣,同比大幅增長35.9%,環比下降5%。玻纖布廠商1月業績大幅增長,需求旺盛,預計Q1業績淡季不淡;中游CCL公司1月營收同環比大幅增長。
行業動態及點評:玻纖紗廠富喬玻纖薄布將增產40%;日元貶值,不利于PCB廠國際接單;未來幾年中國PCB產量將占全球45%-50%。
投資評級及投資建議:臺灣PCB中上游企業受需求帶動,業績表現良好;但蘋果產品需求趨緩,且缺乏新機效應,臺灣軟板廠第1季度營收下滑恐超過預期。1月份,全球經濟復蘇依然緩慢,北美和歐洲市場仍是全球電子產品重要的消費需求來源,而兩大經濟體的經濟復蘇動力不足,無疑給全球電子終端產品的復蘇帶來不確定性。但PCB1月北美BB值已回升到1.01,超過平衡值1,呈現出積極的態勢,表明行業有一定的回暖跡象。我們維持PCB行業投資評級“推薦”。推薦個股:滬電股份、生益科技、丹邦科技、興森科技。
風險提示:提示美國經濟復蘇緩慢,歐洲債務危機等宏觀經濟問題及人力成本上升、人民幣匯率問題帶來的行業風險。
